今天AI Physical Infrastructure的主线发生在Power节点——Google与Constellation把“长期AI负荷 → 私营资本 → 现役核电扩容 → 新增Firm MW → Demand Response”完整连成一条链；同日Google在Wyoming又以长期合同承保新建天然气Generation、Private Microgrid与全部增量成本。大型AI负荷正在从“找电”进入“Bring / Fund Your Own Power”。

今天AI Physical Infrastructure的主线发生在Power节点——Google与Constellation把“长期AI负荷 → 私营资本 → 现役核电扩容 → 新增Firm MW → Demand Response”完整连成一条链；同日Google在Wyoming又以长期合同承保新建天然气Generation、Private Microgrid与全部增量成本。大型AI负荷正在从“找电”进入“Bring / Fund Your Own Power”。

Constellation与Google正式签署20年协议，在PJM范围内通过11台现役核电机组的uprate新增890MW可靠核电容量，Constellation将投入超过**$4.3B**；首批uprate预计2028年交付，全部890MW计划在2032年底前上线。双方另签15年、2,700MW的现有机组能源供应协议。必须区分：3,590MW是总商业覆盖规模，其中真正新增Generation只有890MW。 

同日Black Hills公布Google Cheyenne项目最终协议：总资源组合约2.7GW，其中Black Hills将投资**$1.8B**建设564MW自有天然气Generation，提供最高590MW grid-connected service，并管理约2.1GW第三方资源组成的private microgrid；Google承担服务该数据中心的全部相关成本。

市场同步给出强烈价格反馈：CEG +12.25%，PWR +5.29%，ETN +2.89%；S&P 500约**+0.58%**、Nasdaq +0.45%、Dow **+0.49%**并刷新高位。